会社の未来は、今ある事業の延長線上だけにはない。
CEO / RAXUS INC.
福重 生次郎SEIJIRO FUKUSHIGE新しい市場に張る。既存事業を磨く。ときには、やめる。未来の企業価値から逆算して、いま何を選ぶかという経営判断を考えます。
VISIONINVESTMENTCORPORATE VALUE
RAXUS / EDITORIAL INTELLIGENCE
ニュースから、
事業の構造を読む。
市場、競争、成長、撤退。
ニュースの向こう側にある、企業の意思と事業の構造まで。
読むことで、次の判断が見えてくる。
SAAS / SALES BPOISSUE 222 / 2026.10.24
LATEST ISSUE
SaaS営業支援を、3.5億円で100%取る。実績と調整後の二つの利益で読む
営業支援BPOの買収を自分の案件と比較するとき、どの利益を分母に置くか。対価と総額、実績と調整後、予定と完了を区別して読めるか。LATEST CASES
事業の変化を、ケースで読む。
撤退、競争、事業拡張、市場構造。 個別業界のニュースを、共通の経営テーマにつなげて読みます。
221BTC拠出と新株引受で、NASDAQ企業の過半を持つ資本設計を読む
メタプラネットは米国100%子会社のMetaplanet Holdings, Inc.とともに、NASDAQ上場のSuper League Enterpriseが新たに発行する証券を引き受ける契約を2026年8月18日に公表した。拠出するのは2,100 BTCと現金250万米ドルで、受け取りは普通株44,859,400株、転換型永久優先株、10年ワラントである。実行後の議決権は普通株ベースで約95.7%になる。10月16日の株主総会が本投資の全議案を承認したが、承認とクロージングは別の手続きで、完了は2026年第4四半期の予定である。本稿は取引の形式と資本設計に絞って読む。 (S1) (S2)
THE QUESTION既存株の買い取りと新株の引受は、対象会社と既存株主の何を変え、承認の次に何が残るのか。
メタプラネット（米国100%子会社経由）→ Super League Enterprise（NASDAQ:SLE）／新規発行証券の引受・クロージング前→
220連結は動かず、個別にだけ損失が残る。グループ内再編の会計構造を読む
2026年10月23日、システムサポートホールディングス（東証プライム・4396）は取締役会で、貸付債権156百万円の債権放棄を決議した。放棄の対象は、100%子会社STSデジタルへの貸付債権である。実施日は2026年10月31日の予定だ。STSデジタルのデジタルマーケティング事業は、グループ会社イーネットソリューションズへの承継が方針とされた。その後、STSデジタルの法人を親会社が吸収合併する予定である。承継と合併は方針と予定の段階にあり、方式と日程は決まっていない。本稿は、156百万円が何の金額かに絞る。そのうえで、個別決算の損失と連結業績への影響なしを両立させる会計の仕組みを読む。 (S1)
THE QUESTION親会社が子会社の債権を放棄するとき、その損失は誰の帳簿に、いくら残るのか。
システムサポートHD → STSデジタル（債権放棄・グループ内再編を計画）→
219株式ではなく事業を、上限65,000米ドルで受けた
2026年10月20日、ポールトゥウィンホールディングス（東証プライム3657）は連結子会社の事業譲受を開示した。買い手はSide International Holdings Limited（英国）である。受け取ったのは、Roboto Entertainment Limited（中国・四川省成都市）のゲーム向けグラフィック制作受託事業で、対象は一部資産、顧客関係、人材等に限られる (S1)。取締役会決議、契約締結、事業譲受期日の三つが同日で、開示の時点で譲受は実行済みだ。譲受対価の上限は65,000米ドル、契約時25,000米ドルと成果連動のアーンアウト最大40,000米ドルに分かれ、負債その他の法的義務は承継しない (S1)。本稿は金額よりも、何を引き受け何を引き継がないかという構造から読む。
THE QUESTION上限65,000米ドルの内訳と承継範囲の線引きは、小さなクロスボーダー譲受をどこから読む材料になるのか。
Roboto Entertainment → Side International 事業譲受（2026-10-20実行・対価最大65,000米ドル）→
ALL CASES222 ISSUES
ISSUE 222SaaS営業支援を、3.5億円で100%取る。実績と調整後の二つの利益で読むSAAS / SALES BPO営業支援BPOの買収を自分の案件と比較するとき、どの利益を分母に置くか。対価と総額、実績と調整後、予定と完了を区別して読めるか。→ISSUE 221BTC拠出と新株引受で、NASDAQ企業の過半を持つ資本設計を読むCRYPTO TREASURY / NASDAQ既存株の買い取りと新株の引受は、対象会社と既存株主の何を変え、承認の次に何が残るのか。→ISSUE 220連結は動かず、個別にだけ損失が残る。グループ内再編の会計構造を読むM&A / BREAKDOWN親会社が子会社の債権を放棄するとき、その損失は誰の帳簿に、いくら残るのか。→ISSUE 219株式ではなく事業を、上限65,000米ドルで受けたCROSS-BORDER M&A上限65,000米ドルの内訳と承継範囲の線引きは、小さなクロスボーダー譲受をどこから読む材料になるのか。→ISSUE 218864店舗の地図に4店舗を足すHEALTHCARE / PHARMACY M&A地域の密度を上げるとき、店を開ける方法と店を買う方法を、企業はどう使い分けるのか。4店舗の事業譲受は、その判断の実例として読める。→ISSUE 217会社ではなく事業を、新潟の工場ごと買うM&A / BREAKDOWN工場ごと引き継ぐという選択は、買い手にとって何を解決し、何を先送りにするのか。→ISSUE 2162020年参画の米発電所持分がSVPへ渡り、SPCは清算へENERGY / POWER共同出資SPCの海外発電投資が出口を迎えるとき、何が譲渡され、何が清算に委ねられるのか。→ISSUE 215参画は8月4日付、公表は10月22日。開示と未開示を分けて読むD2C / EC SAASD2Cブランド運営の課題を起点にCRMとAI接客を内製化し、外販へ広げるとき、何が開示され、何がまだ誰にも検証されていないのか。→ISSUE 214住宅会社が、プレカット工場を完全子会社にした。川上工程を内製化するCONSTRUCTION / M&A住宅会社が川上のプレカットを持つとき、何が開示され、何が読者の確認に残るのか。→ISSUE 213商社が建機代理店の株式51%取得を決定日立建機と49%共同保有川下統合を読むCROSS-BORDER M&A / CONSTRUCTION MACHINERY商社と建機メーカーが51%と49%で同じ販売会社を分け持つ構造は、建機の川下で何を変えるのか。→ISSUE 212FA大手が、設計データの入口を買うFA / CAD DATA PLATFORM売上1兆円のハードウェア企業が、設計段階のデータ接点を買い続けるとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 21112ホテルの所有と運営を、一体にまとめ直す。M&A / BUSINESS SUCCESSION所有と運営を別会社に分けてきたホテル事業を、完全子会社間の吸収分割でどう一体化するのか。対価の株式交付と2027年1月1日の効力発生から、再編の実務的な重さをどう読むか。→ISSUE 210射出成形の工場と、その不動産を三光合成が買うCROSS-BORDER M&A対価が開示されない事業譲受を、読者は何を根拠に判断すればよいのか。→ISSUE 20966.6%のときから、子会社だった。買い足すのは残りの33.4%AI / M&Aすでに66.6%で連結していた会社を100%にするとき、動くのは何で、開示されない対価は何を曖昧に残すのか。→ISSUE 208株式ごと会社を引き継ぐ。自己資金投資家NYCの事業承継の形M&A / BUSINESS SUCCESSION会社の株式を引き継ぐことと、事業を承継することは、どこまで重なるのか。→ISSUE 207買ったのは株式。残したのは名前と経営者MOBILITY / M&A株式の取得で、何が移り、何が残るのか。公表された事実の範囲で、この案件の実体を説明できる状態をつくる。→ISSUE 206経済持分35%でも、連結子会社だった。ENEOSがNIPPOを100%にする意味ENERGY / ROAD INFRASTRUCTURE経済持分と議決権がずれた会社をグループはどう支配し、100%への完全化は何を変えるのか。→ISSUE 2052年で売上を4割減らした中国の部品工場を森六が持分100%で譲るM&A / EXIT対価が開示されないまま進む持分100%の譲渡で、売り手は何を確定させ、読者は12月の実行まで何を待つべきか。→ISSUE 204空のドローンの会社が、水面のドローンを買うROBOTICS / M&A残余8.1%を残した91.9%の取得と、諸費用込みの698百万円は、何を開示し何を曖昧のままにするのか。→ISSUE 203同じ買収の中でスキームが3つに分かれる日台中の接着剤事業M&A / EXIT1つの契約に3つの移管方法が並ぶ越境カーブアウトで、売り手と買い手は何を確定させ、読者は完了までに何を確認すべきか。→ISSUE 202売上20億円の赤字事業を2億円で買う判断。移る対象と残る収益を分けるENERGY / M&A新設会社への分割をはさむ株式取得は、何を買い取り、何を売り手に残すのか。→ISSUE 20136億円の追加取得でAMTDを連結へ残るは比率の確定SEMICONDUCTOR / CROSS-BORDER M&A親会社の代表者が売り手の筆頭株主でもある取引を、読者はどこまで検証できるのか。原文の数字が一致しないとき、記載値と確定値をどう区別して読むべきか。→ISSUE 200赤字メーカーの取得は完了していた。SANKYOが新ブランドで再生に動くPACHINKO / BRAND REVIVAL取得価額も売主も開示しないまま、大手が赤字メーカーを100%取得するとき、買っているのは何か。→ISSUE 199基幹の刷新需要を、専門SIerの買収で取りに行く判断IT / SIer M&A対価を出さないまま終わった全株取得は、基幹系の刷新需要をどう取り込み、何をまだ証明していないのか。→ISSUE 198二つの応募契約でも、下限には届かない。PRIVATE EQUITY / TAKE PRIVATE大株主2社の応募契約で、成立下限66.67%は満たるのか。成立した次に何が起き、上場廃止はいつ来るのか。確定前の読者は、どの開示を確認すべきか。→ISSUE 197熊本中心のISPリネクトが、フリービット連結の孫会社になる。調達の規模を読むTELECOM / ISP M&A地域ISPを100%束ねる取引は、回線調達の規模で何を変え、何をまだ証明していないのか。→ISSUE 1961円の取得価格と、29.16億円の売上高は別の数字であるAI / M&A1円という取得価格は、取引の何を決め、何をまだ決めていないのか。→ISSUE 195SAFEは、転換まで確定しないSEMICONDUCTOR / CMP MATERIALSSAFE型の出資は、転換の時点まで何を確定させず、CMP工程の課題にどこから迫るのか。→ISSUE 194切り出した事業を、株ごと渡る。SMSとWCCの二段階設計を読むM&A / EXIT新会社を作ってから株を渡す設計は、買い手と従業員に何を約束し、何を後回しにしたのか。→ISSUE 1931円の対価は事業の値段を示さないHEALTHCARE / M&A SCHEME1円の対価は何を示し、帳簿純資産58百万円との差は、なぜ割安判定に使えないのか。→ISSUE 192対価は株式で、DC構築の機能を取り込むAI INFRASTRUCTURE / M&Aイオレはなぜ現金を手放さない株式交換を選んだのか。発行済7.97%の新株で、売上規模が迫る事業を取り込む設計をどう読むか。→ISSUE 1912億円の買収は、600万円と4,500万円のどちらの利益で測るかAI / M&A約3,900万円の利益調整の根拠は何で、2億円の倍率評価はどこから始まるのか。→ISSUE 190海外赴任支援の会社が、シンガポールの医療サービスを傘下に加えるHEALTHCARE / GLOBAL MOBILITY海外赴任支援の会社が医療を16.2億円で持つとき、何が開示され、何が10月30日まで決まっていないのか。→ISSUE 189持分は51%と49%。三菱電機とABBの配電制御機器合弁を読むM&A / JV過半を渡して49%を残す設計は、三菱電機とABBのどちらに何を残すのか。→ISSUE 188回収の入口を持つ会社が、素材・物流・流通を株主に迎えるCAPITAL ALLIANCE回収を起点に素材化・物流・流通までを資本で結ぶとき、この設計はどこまで実行されるのか。→ISSUE 187港湾を商社からインフラファンドへ。三井物産のPortek売却契約締結を読むINFRASTRUCTURE / DIVESTITURE対価の開示が、商社が港湾運営資産に置いていた価値を数値で示す日になるか。→ISSUE 186宿の集客を、メディアごと内製するMEDIA / SEO2026年11月2日の実行完了の開示、承継資産の内訳、メディア流入の予約導線への接続設計→ISSUE 185光通信との合弁を解き、51%を100%へ。現金と株式の二段構えを読むCARBON NEUTRAL / JV合弁の解消に現金と株式を併用するとき、会社は何を設計しているのか。→ISSUE 184あわーず、鳥人会を傘下に創業者が現場に残るPRIVATE EQUITY / HEALTHCARE全株式取得の事実と、創業者を残す伴走型PMIの次の確認点は何か。→ISSUE 183テレビ東京、フーモア出資でIP商品化を拡張資本業務提携コンテンツを軸にした事業戦略（CaaS戦略）の下で、テレビ東京のIP企画・放送・配信と、フーモアの制作・商品化・販売はどうMDを補完するのか。(S1) 19.92%出資後に何を確認すべきか。→ISSUE 182株式取得とA3提携、非開示の構図を読むPRIVATE EQUITY / HUMAN CAPITAL株式取得と資本業務提携を分けたとき、開示済みの事実と次の確認点は何か。→ISSUE 181自治体の実証を、民間ファンドにつなぐSTRATEGIC INVESTMENT / REGIONAL CHALLENGE自治体の実証フィールドと民間ファンドを組み合わせるとき、設立済みの組合はどの段階にあるのか。→ISSUE 180訪問看護を譲り受け、土気で同日から新体制HEALTHCARE / HOME NURSING事業譲受の後も、利用者への訪問と地域の医療連携は続くのか。→ISSUE 17950.1%取得でUAE企業を子会社化100%買収ではないCROSS-BORDER M&A今回の焦点は、過半数の取得による子会社化であり、100%買収ではない点にある。→ISSUE 178屋根上太陽光とO&Mを取り込む狙いENERGY / ROOFTOP SOLAR取得対価の開示有無、2027年2月1日の実行完了開示、対象事業の売上・利益と業績寄与→ISSUE 177対価40万元とDES262万元を分けて読むM&A / EXIT株式譲渡対価と事前のDESを分けると、赤字海外子会社の整理をどう読めるのか。→ISSUE 176買収前に、関西宅配網を設計するM&A / EXIT基本合意にとどまる関西宅配網の再編を、ファンドはどの事業接点から実行するのか。→ISSUE 175Roblox制作を内製化、MyDearestがmozeを完全子会社化MEDIA / M&ARoblox制作能力を内製化し、企業IPの企画から運営までをどう一貫提供するのか。→ISSUE 174ふるさと納税支援とSNSを一体化する2社買収STRATEGIC INVESTMENT / REGIONAL SUPPORTふるさと納税支援と地域商社機能に、SNS・インフルエンサーマーケティングをどう組み合わせるのか。→ISSUE 173100億円を出資し、C種は無議決権資本業務提携100億円の出資と20.90%の議決権は、どう分けて読むべきか。C種優先株に議決権がない設計は、島根銀行の自己資本充実と経営関与の距離をどう示すのか。→ISSUE 172三菱電機モビリティ、鴻海と共同運営へM&A / EXIT持分譲渡見込額、企業価値、減損損失見込を分けると、鴻海との共同運営計画をどう読めるのか。→ISSUE 171外壁補修と足場を、新会社で一体対応へCONSTRUCTION / JV50:50の合弁会社設立契約は、外壁補修と足場施工の連携に何を示し、何をまだ示していないのか。→ISSUE 170通信基盤とAI配車が組む地域交通のMaaSアプリMOBILITY / CAPITAL ALLIANCE出資比率は公表されるか。顧客・自治体向けサービスの展開時期はいつか。社内運用が外部導入へ広がるか。→ISSUE 169契約は締結済み、取得は11月2日予定ENERGY / HOME SERVICES10月14日の契約締結と11月2日の実行予定を分けて読むと、トーエルによるA-works取得の現在地と、買収後に残る確認点は何か。→ISSUE 168事業承継ファンドへ50:50のJVを設立予定CAPITAL ALLIANCE / SUCCESSION50:50の合弁会社設立計画は、事業承継ファンドの何を明らかにし、何をまだ明らかにしていないのか。→ISSUE 167JCB株2.24%の追加取得まだ実行前の提携を読むFINANCE / PAYMENTS取得の実体と増分、未実行の状態、実行時に追加で確認する開示は何か。→ISSUE 166人材不足に向き合う技術承継の買収HUMAN CAPITAL / TECHNICAL SUCCESSION地域商社がベテラン技術人材の支援機能を取り込むと、地域製造業の人材不足と技術承継への対応はどう変わるのか。→ISSUE 165JERAが出資を公表天然水素の事業性を探るSTRATEGIC INVESTMENTJERA Venturesは何に出資したのか / 何が開示され、何が未開示なのか / 次にどの一次資料を追うべきか→ISSUE 1641香港ドル譲渡で香港子会社から撤退M&A / EXITなぜ1香港ドルで香港子会社を譲渡するのか。対価と事業撤退の経済合理性を、開示事実から切り分ける。→ISSUE 163売る事業と、残す機能を分けて読むM&A / EXIT会社全体を譲渡しながら機能を残すとき、売主のポートフォリオはどう組み替えられるのか。→ISSUE 162東京ガスとSHIFT、150億円ファンドで分けた優先と劣後STRATEGIC INVESTMENT / DIGITAL TRANSFORMATION優先出資・劣後出資・GP運営を分けたファンド設計は、両社の強みをどう接続するのか。→ISSUE 161推し活を、地域送客の接点へCAPITAL ALLIANCEクロージング日と発効条件はいつ開示されるか。個別持分と対価はどこまで示されるか。鉄道利用・現地消費・ふるさと納税の増分をどう測るか。→ISSUE 160フィリピンから、生産体制を再編M&A EXIT / OVERSEAS PRODUCTIONバングラデシュ工場の稼働を踏まえ、アートネイチャーは海外生産拠点をどう組み替えるのか。→ISSUE 159制作と開発を取り込み広告提案を広げるADVERTISING / PRODUCTION大型屋外広告の営業・制作に、IP連携制作とアプリ・UI/UX・Web開発を接続すると、広告提案の何が変わるのか。→ISSUE 158PAG非公開化の焦点212ドルの対価と承認条件を読むPRIVATE EQUITY / TAKE-PRIVATE1株対価、企業価値、SPC出資額を分けて読むと、PAG非公開化の承認条件はどう見えるのか。→ISSUE 157ユニゾンHDがDriveXへ出資IT / MANUFACTURING AI出資実行と対外発表を分けたとき、今回の資本参加から確認できる事実はどこまでか。→ISSUE 156AIスタートアップが全国販売網を得るSB C&SとUmeeの資本提携AI / CAPITAL ALLIANCE全国販売網との資本提携は、AIスタートアップの成長に何をもたらすのか。→ISSUE 155シナジー未達で譲渡買収後の適合性を検証DIVESTITURE / PMIヨシムラHDが期待したシナジーはなぜ実現せず、エクスペリサスはONESTORYの企画をどの販売指標へ接続するのか。→ISSUE 154PE投資先の取得で支援領域を広げるPRIVATE EQUITY / M&APE投資先を事業会社が完全グループ化するとき、専門サービスの統合は何をつなぐのか。→ISSUE 153伊藤忠×SORAMICHI資本業務提携で上流DXを強化CAPITAL ALLIANCE / MARKETING DX商社のデジタル機能と専門人材を束ねると、マーケティング・営業の上流案件にどう接続できるのか。→ISSUE 152ライフネット生命が、少短参入を選んだ理由INSURANCE / STRATEGIC INVESTMENT少額短期保険の事業基盤を取り込むと、ライフネット生命の埋め込み型保険戦略はどう変わるのか。→ISSUE 151グローバルウェイ、LHit取得の時点に差AI / M&A取得条件の時点差をどう整理し、LHitの人材と顧客基盤をどう見るか。→ISSUE 150医療機器メーカーがFDA申請支援をグループに取り込むHEALTHCARE / FDA REGULATORY医療機器メーカーは、FDA申請支援などを取り込むことで、海外展開のどの工程を内製化しようとしているのか。→ISSUE 149ブランドは競わせず、基盤を共通化するFASHION / RETAILブランドの個性を保ちながら、調達・物流・情報システムなどの共通基盤と、対等統合の統治をどう設計するのか。→ISSUE 14810/01に取得済み、10/14に公表HUMAN CAPITAL全株式取得が実行された取引を、実行日・公表日・非開示条件から読む。→ISSUE 147上場会社の制約を越えライフが買う時間RETAIL / M&Aライフがアルビスで確保しようとするのは、上場会社の短期評価に左右されず投資を続けるための時間なのか。→ISSUE 146駅舎BIMを進めるACIMUSに出資CAPITAL ALLIANCEJR東日本スタートアップなど3社の出資は、駅舎のBIMモデル化と維持管理の現場に何をつなごうとしているのか。→ISSUE 145顧客獲得の先に、決済と与信を組み込む。Macbee Planetによるジェーシーアンドジー子会社化GROWTH M&Aマーケティング会社が信販会社を完全子会社化すると、顧客獲得から決済・与信までの提供価値はどう変わるのか。→ISSUE 144保守のストックと設備の資産活用をつなぐCAPITAL ALLIANCE保守契約を積み上げるJESと、設備の資産活用モデルを持つエレベーターアセットは、資本関係で何を接続しようとしているのか。→ISSUE 143延期の理由は、残る規制審査PRIVATE EQUITY / TOB正式なTOB開始日、未了手続の完了、買付条件と応募結果を確認する。→ISSUE 142ファッション企業が旅館を二拠点で運営するFASHION / HOSPITALITYファッション企業が異なる温泉地で旅館を運営するとき、拠点間で何を共有し、何を現地に合わせるのか。→ISSUE 141採用支援の会社が、経営者広報を組み込むHUMAN CAPITAL / RECRUITMENT PR「採用支援」は、企業の外向きの物語まで持てるか。→ISSUE 140延岡のホテルを、地域の拠点として継ぐSUCCESSION / M&A地域に根を持つグループがホテル運営会社を承継するとき、何が引き継がれ、何がまだ未検証なのか。→ISSUE 139介護BPaaSにPEが経営支援PE / TOB / SUCCESSIONティーキャピタルは、なぜDXOのBPaaSに投資したのか。ソフトウェアと人の運用体制は、現場の課題にどう向き合うのか。→ISSUE 138少数持分を起点に、杭の協業を設計するCAPITAL ALLIANCE少数持分の資本提携は、既製杭と鋼管杭の工法・販路・商品開発をどう接続するのか。→ISSUE 137装置メーカーが、材料の開発レイヤーへMATERIALS / SEMICONDUCTOR装置メーカーが材料科学スタートアップに資本参加すると、開発のどの層が広がるのか。→ISSUE 136資本提携で、インクジェット材料を共に磨くCAPITAL ALLIANCEエプソンとクラスターテクノロジーは、資本関係を使って供給と共同開発をどうつなぐのか。→ISSUE 135日本クリードの障がい者支援事業を吸収分割で承継M&A / BUSINESS SUCCESSION日本クリードの障がい者支援事業を、株式取得ではなく吸収分割で承継する設計をどう読むか。→ISSUE 134細胞評価を、研究・製造・CROでつなぐHEALTHCARE / STRATEGIC JViPS心筋細胞をめぐる国際協業は、なぜ研究・製造・CROの接続を必要とするのか。→ISSUE 133株式対価は5,000円、貸付枠は最大1.65億円。50%持分の取引を資金構造から読むCAPITAL ALLIANCE / K-POP株式対価5,000円と最大15億KRWの貸付枠を、どのように分けて読むべきか。→ISSUE 132LPガス買収で、神奈川の密度を高めるENERGY / M&ATOKAIのシティ・ガス取得は、神奈川の顧客密度にどう効くのか。→ISSUE 131阿蘇の宿を、成長の実証拠点にSTRATEGIC INVESTMENT集客支援を手がける会社が自社運営の宿を持つとき、M&Aの戦略目的はどこに現れるのか。→ISSUE 130顧客接点のデジタル力を段階取得で取り込むSTRATEGIC INVESTMENT / DIGITAL CAPABILITY住宅設備メーカーがWeb・CRM企業を段階取得するとき、買っているのは会社そのものか、それとも顧客接点を実装する能力か。→ISSUE 129眼科事業でも進む、HOYAの選択と集中M&A EXIT / OPHTHALMIC DEVICES眼科に近い事業であっても、企業はどの単位で保有継続の合理性を見直すのか。→ISSUE 128EV充電の競争は、設置数から稼働率へDISTRESSED / EV INFRASTRUCTURE充電器の設置数を競う市場は、既設網の稼働率と採算性をどう競うのか。→ISSUE 127物流子会社をベストオーナーへM&A / PORTFOLIOメーカー系物流子会社がベストオーナーへ移るとき、売り手のポートフォリオ改革と買い手の事業強化をどう読むか。→ISSUE 126313株を現金で取得、残る32株は株式交換へ。HUMAN CAPITAL / EDUCATION完全子会社化の発表を、買収額の推測ではなく、株式取得と簡易株式交換の組み合わせとしてどう読むか。→ISSUE 125電気保安を、スマート化する買収INFRASTRUCTURE / SMART INSPECTION現場対応力と電気保安の運用を資本でつなぐとき、スマート保安の事業基盤はどこまで見えるのか。→ISSUE 124施設を増やす前に、事業のまとまりを引き継ぐ。M&A / BUSINESS SUCCESSION株式取得ではなく吸収分割で、障がい者支援・不動産管理・公共施設関連事業のまとまりをどう承継するのか。→ISSUE 123買収の焦点は、会社の大きさではなく、供給網の機能だRETAIL / BUILDING MATERIALS100%取得で取り込む機能は、建築プロ向けの供給網をどう変えうるのか。→ISSUE 122PE出口から、「医薬×食」の販路拡張へM&A / EXITPE Exitから事業会社への承継で、「医薬×食」と販路をどう接続するのか。→ISSUE 121販売機能を集約し切削工具事業を再編M&A / EXITグループ内の販売機能を新会社に集約するとき、何が事実で、何がまだ検証前なのか。→ISSUE 1208千社超の電子配送を、事業承継で引き継ぐAI / SOFTWARE SUCCESSION約30年続く電子宅配便サービスと利用企業8千社超の運営基盤を、買い手のAI活用方針とどう接続するのか。→ISSUE 119完了した越境買収は、韓国とベトナムをつなぐCROSS-BORDER M&A完了した越境買収は、経営権と生産基盤をどこまで一体化するのか。→ISSUE 118売る前に、財務を整える。日本罐詰の譲渡を読むFOOD / M&Aなぜ譲渡前に財務を整えるのか。開示された事実と、まだ分からない取引設計を分けて読む。→ISSUE 117物流を移し、関係を残す。M&A / EXIT70%を移し、30%を残す共同保有型再編は、どのようなカーブアウトなのか。→ISSUE 11647施設を切り出すPEのホスピス再編PRIVATE EQUITY / HEALTHCAREこの案件では、施設群を会社単位にまとめて移すカーブアウトの設計と、既存のホスピス運営基盤に重ねる投資の読み方を確認する。→ISSUE 115商社が設計する、創薬の次工程CAPITAL ALLIANCEAI創薬の候補を、臨床開発まで運ぶために、商社はどんなバリューチェーンを設計するのか。→ISSUE 114大型案件の技術を住宅地盤へ横展開CONSTRUCTION / M&Aインフラ・大型案件の基礎技術を、住宅・低層建築の地盤市場へどう横展開するのか。→ISSUE 113購買データの境界を、プロ市場へ広げるDATA × AI / B2B MARKET生活者購買データ企業がプロ市場へ広がるとき、M&Aはどんなデータ資産を加えるのか。→ISSUE 11262万社の顧客基盤を、企業AIの入口に変えるAI / M&Aココナラは、62万社超の法人顧客基盤とAI実装力を企業AI支援へどう接続するのか。→ISSUE 111全株式取得でグループ入りへ。現経営陣は続投予定M&A / BUSINESS SUCCESSION投資会社がM&A仲介・事業承継支援会社を傘下に置くとき、どの実務機能を取り込もうとしているのか。→ISSUE 110株式取得だけではない再生の実行線を読む事業承継 / 再生スポンサー吸収分割で新会社へ移る事業の範囲はどこか。承継対象金融債務の範囲と承継条件は何か。クロージングの前提条件と実行時期は何か。→ISSUE 109M&A仲介会社の再編を読む株式交換の意味M&A / BREAKDOWNM&A仲介会社自身の同業再編を株式交換で進めるとき、何が確定し、何を完了前の予定として確認すべきか。→ISSUE 108TOB成立・決済前に見る創業者再出資の意味PRIVATE EQUITY / MBOTOB価格2,970円/株と別途譲渡2,350円/株は、なぜ別の取引として設計されたのか / 創業者3名の再出資32%は、MBO後の資本構成をどう変えるのか / 決済前の段階で、成立済みTOBと予定された取引をどう区別して読むのか→ISSUE 107上場を残す、部分TOBの狙いFINTECH / PARTIAL TOB上場を残したまま、部分TOBで資本関係を変える設計は何を意味するのか。→ISSUE 106ドコモは、Leminoを手放さない。51%と49%のJV設計を読むMEDIA / M&A事業を切り出した後も、売り手が49%を残す設計は、何を引き受け、何を手放すのか。→ISSUE 105医薬品流通を南部アフリカで面にするHEALTHCARE M&A2カ国同時取得は流通網をどう変えるか？ 非開示情報をどこまで読み込めるか？→ISSUE 10459.27%の応募契約を、成立結果と混同しない。PRIVATE EQUITY / TOB応募契約59.27%とスクイーズアウト予定から、成立前のTOBの設計をどう読むか。→ISSUE 103TOB成立でも、上場廃止はこれからPRIVATE EQUITY / MBOTOB成立後、どこまでが確定し、非公開化に向けて何が残っているのか。→ISSUE 102水産M&Aを重ねる双日世界の魚をつなぐCROSS-BORDER M&A / SEAFOOD双日の水産M&Aは、異なる地域と機能をどう積み上げ、どんな事業プラットフォームをつくろうとしているのか。→ISSUE 101売上規模を超える希少疾患の戦略価値PHARMA / CROSS-BORDER M&A売上規模を大きく上回る20億ドルは、希少疾患領域の何を評価したのか。→ISSUE 100経営統合は、「協議開始」から始まるMARKET STRUCTURE / REGIONAL BANKING経営統合の協議開始を、成立前の論点と実行条件からどう読むか。→ISSUE 099丸山チラー取得予定、260億円の意味を読むMANUFACTURING / SEMICONDUCTOR印刷機械メーカーの小森が、なぜ半導体製造装置向けチラーへ踏み込むのか。→ISSUE 098少数持分の移動が、越境提携を動かすCAPITAL ALLIANCEWPP系株主からEdelmanへ筆頭株主持分が移るとき、これは買収ではなく、どのような資本業務提携として読めるのか。→ISSUE 097買収した能力を、同日に統合するCYBER / IT OPERATIONS全株式取得と同日吸収合併は、専門能力を既存の提供体制へどう組み込むのか。→ISSUE 096経営者を残すPE、成長支援をどう読むかPRIVATE EQUITY / FOOD経営者を残す資本参加は何を意味し、上場を見据えた支援はどこまで公表されたのか。→ISSUE 095「買う」のは、DX・PMIの実行力M&Aストライダーズはなぜblock partyを子会社化するのか。株式交換はどのような設計で、この案件をバリューアップ能力の獲得と読む理由は何か。→ISSUE 094コードの先にある生保DXの業務知識AI / M&AAI企業がM&Aで業界知識を取り込むとき、価格に表れるものと、まだ検証できないものは何か。→ISSUE 093ニデックの改革が、大型カーブアウトを動かすPORTFOLIO / CARVE-OUT大型カーブアウトは、売り手の改革と買い手の独立成長をどう接続するのか。→ISSUE 092法的な親会社と、会計上の取得企業が逆転する。CAPITAL ALLIANCE法的な親会社と会計上の取得企業が逆転するとき、M&Aの「買い手」は誰なのか。→ISSUE 091撤退資産が、成長拠点に変わるMANUFACTURING DX / ASSET REPOSITIONING生産を終えた工場は、別の成長需要へどうつなぎ直せるのか。→ISSUE 090日本トイザらスの事業譲渡先はPPIH。再生手続を読むDISTRESSED / RETAIL M&A民事再生下の事業譲渡は、株式取得と違い、何をどの条件で引き継ぐのか。→ISSUE 08920%の資本で、鉄道と地域金融をつなぐ資本業務提携20.0%の少数持分で、鉄道経済圏と地域金融をどう接続するのか / りそなHDの連結子会社を維持したまま、JR西日本が持分法適用関連会社化する設計は何を意味するのか / 成否を分ける利用接点はどこに生まれるのか→ISSUE 088単独取得から、共同運営へ設計を変える。STRATEGIC JV100%取得の直後に、なぜ51/49の共同運営へ設計を変えるのか。→ISSUE 087AI基盤企業が、上流と実装を取り込むAI基盤と導入工程をつなぐAI / M&AAI insideのAI基盤とWanderlustの上流・実装力は、どの案件工程で接続するのか / クロージング後に、本番導入・横展開・契約規模はどう変わるのか / 残る30%株主、PPA（取得原価配分）・のれん、2027年3月期影響はどう開示されるのか→ISSUE 086非公開化から、戦略買い手までPRIVATE EQUITY / STRATEGIC EXITPEは、非公開化したSI会社に何を足し、どのように戦略買い手へ渡せる形をつくったのか。→ISSUE 085大企業と中小企業を、IndeedでつなぐMEDIA MAIndeedを共通接点に、異なる顧客層をどうつなぐのか。→ISSUE 084燃料供給網を、会社の内側へEnergy M&A京成電鉄は、燃料の安定的な調達・供給を目的に、千葉日石の全株式取得を決めた。→ISSUE 083資本政策を反転し、AI時代を再設計M&A / EXITAGESTの上場準備から非公開化へ、資本政策はなぜ反転したのか。→ISSUE 082売却先を選ぶ。事業の未来も選ぶ。M&A / EXIT事業売却で、売り手は何を基準にオーナーを選ぶのか。→ISSUE 081提携から3年。「伸びる事業」をコアの外へ出すM&A / EXIT成長する隣接事業を、いつ自社の外へ戻すのか。→ISSUE 080議決権40%で、なぜ連結子会社になるのか。フジタコーポレーションと市川牧場を読むAGRIBUSINESS / GOVERNANCE議決権40%でも連結子会社になるとき、支配の実態はどこで作られているのか。→ISSUE 079紙幣入出金部シェア100%でも、統合は止まらなかった。OKI×日立、ATM事業統合と問題解消措置を読むMANUFACTURING / ANTITRUSTなぜ合算シェア100%の統合について、JFTCは問題解消措置を前提に排除措置を行わない旨を通知したのか。何が確定し、何がまだ非公表なのか。→ISSUE 078646億ドルを張って、13%を持っても、ソフトバンクはOpenAIを支配しない。CAPITAL ALLIANCE巨大な資本を投じながら支配権を取らないとき、投資家は何を得て、何を引き受けているのか。→ISSUE 077承認されたのは、買収完了ではないCROSS-BORDER M&A競争当局の条件は、買収後の経営にどのようなKPIを持ち込むのか。コクヨのTLG取得計画を、クロージング前のPMI設計として読む。→ISSUE 07649.9%は「半分買った」ではない。PRIVATE EQUITY / COMPETING TOB公開買付けが未開始の提案と、進行中の提案を、どう比べるか。→ISSUE 075資材メーカーが、施工を積み上げる。CONSTRUCTION / M&A資材メーカーが施工会社を一社ずつ取り込むとき、その連続は何を示し、何がまだ分からないのか。→ISSUE 074価格は上がり、下限は下がった。JPMC MBOを検算PRIVATE EQUITY / MBO価格を上げたのに下限を下げたのはなぜか。それは応募が集まらなかった兆候なのか、議決権設計の変更なのか。→ISSUE 073186兆円の貯金を持つ銀行が、預かり資産130億円の会社と資本でつながる理由。STRATEGIC JV巨大な顧客基盤を持つ大企業が小さな専門会社と資本でつながるとき、買っているのは何で、いま何が決まっていないのか。→ISSUE 072比率1:3.53で見る、統合の行方M&A構造分析吸収合併の方向、合併比率、上場廃止と効力発生日の順序を整理したい。→ISSUE 071「議決権20.36%予定」だけでは見えない影響力。BBS × 日本ナレッジの契約ガバナンス設計CAPITAL ALLIANCE / CONTRACT GOVERNANCE20%台の少数持分に、どこまでの経営関与を契約で組み込めるのか。→ISSUE 070金型を取り込み、製造をつなぐMANUFACTURING DX / M&Aこの取得で補完される製造工程はどこか。クロージング前後で確認すべき論点は何か。→ISSUE 069同じ株なのに、価格が違う理由PRIVATE EQUITY / MBO同じ株に見える二つの価格は、誰に・誰が・どの取引で支払うものなのか。→ISSUE 068SES事業の株式会社オプティムを買収SOFTWARE QUALITY / M&Aクロージング後、開発人材と顧客基盤はQAとの一気通貫提案に変わるか。→ISSUE 067売上規模で買い手を上回る対象を、インドの発酵メーカーが100%取得した理由。HEALTHCARE / CROSS-BORDER M&A買い手本体より大きい売上規模の対象を取得するとき、企業は何を買い、何がまだ検証されていないのか。→ISSUE 066オフィスをつくる会社が、ブランドをつくる会社を買う。ヴィスとパドルの完全子会社化予定を読むBRAND / CREATIVE空間をつくる会社がブランドの上流を買うとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 065阿波銀行と50:50、連結から持分法へ資本業務提携第三者割当増資で50:50をつくる意味は何か / 連結子会社から持分法適用関連会社へ移る内容は何か / 2026年11月2日予定の払込前に、確定事項と未開示事項をどう整理するか→ISSUE 064住宅メーカーが、中古マンション買取再販会社の51%を取得する。積水化学と未来都市開発を読むREAL ESTATE / RENOVATION M&A住宅メーカーが中古マンションの買取再販会社に資本を入れるとき、買っているのは物件なのか、それとも物件を回す能力なのか。→ISSUE 063買収される会社が、クロージング前に電力の運用会社を買う。SBG・DigitalBridge・ArcLightの二段構造AI INFRASTRUCTURE / POWER買収されるプラットフォームが、クロージング前に別のプラットフォームを買うとき、買い手は何を手に入れ、何がまだ確定していないのか。→ISSUE 062売るのは会社ではない。債権と優先株と保証を、まとめて畳む。横浜冷凍の「与信エグジット」を読むM&A EXIT / CREDIT RISK事業会社は、回収の見通しが立たない与信・投資・保証を、どうやって一度に手放すのか。→ISSUE 061タイの暗号資産事業を、清算ではなく売却する。GMOの撤退判断を読むM&A / EXIT撤退の出口が「清算」ではなく「売却」になるとき、何が引き継がれ、何がまだ分からないのか。→ISSUE 060清水建設がAECを買収。米軍基地とデータセンターの施工力CONSTRUCTION / M&A自前で育てるには時間がかかる施工・保守のCapabilityをM&Aでまとめて取り込むとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 059ラーメンチェーンが、トップが議決権60%を持つ酒蔵を完全子会社にする。幸楽苑と花春酒造の案件を読むFOOD SERVICE / SAKEすでに関係の深い関連当事者を100%子会社にするとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 058AIツールではなく、データと顧客接点を一社に集めるAI / M&AAIを使う競争力は、モデルではなく「データと実行機能を同じ会社が持つこと」から生まれるのか。→ISSUE 057HPCの会社が、ドイツの産業用PC会社に19.8%出資する予定。「買わない海外進出」を読むHPC / AI INFRASTRUCTURE海外市場に入るとき、自前で作る・会社を買う以外の「少数出資＋提携」は、何を得て、何を未確定のまま残すのか。→ISSUE 056ファンドから、創業家へ。ロングライフHDの「戻るEXIT」を読むPRIVATE EQUITY / HEALTHCAREPEファンドに一度託した会社を創業家が再び引き受けるとき、何が開示され、何がまだ言えないのか。→ISSUE 055店を閉めても、撤退は終わらない。ヤマダHDの瀋陽子会社持分譲渡を読むPORTFOLIO / DIVESTITURE店を閉めた後に残る法人と資産を、企業はいつ、どう手放すのか。→ISSUE 05467%は現金で、残る33%は親会社株で。創業者を「売り手」から「株主」に変える取引設計AI / M&A買収した会社の価値が人に宿るとき、買い手は現金・株式・役職・時間をどう組み合わせれば創業者を引き留められるのか。そして、その設計で何が保証されないまま残るのか。→ISSUE 053Hondaは、売り切らずに支配を渡した。MOBILITY / M&A支配権は渡しても、主要顧客との関係は資本で残せるか。→ISSUE 052Solidcoreは、Japan Goldを「買わずに」何を手に入れたのか。STRATEGIC JV不確実な資産は、最初に値段をつけて買うべきか。それとも、確かめながら持分を積み上げるべきか。→ISSUE 051買収完了から約3か月半。NISSHAはなぜ、ベトナムの医療機器メーカーを手放すと決めたのかM&A / BREAKDOWN買収のクロージング後に対象会社の財務情報の信頼性が揺らいだとき、何が判明し、何が判断され、何がまだ分からないのか。→ISSUE 05012年前に全部持った事業を、なぜ見直すのか。PORTFOLIO強い事業を「全部持つ」ことは、12年後も最適な所有形態なのか。→ISSUE 04949%しか持たない買い手が、なぜ非公開化するのか。HEALTHCARE / M&A過半数を取らない戦略資本は、「非公開化」の意味をどう変えるか。→ISSUE 048A$70万で買う「実地DD」という選択権STRATEGIC JVA$70万で、ＪＸ金属は何を買おうとしているのか。→ISSUE 047買うのはロボットではなく、Physical AIの研究エンジンAI / M&ASoftBankが取得すると報じられたRAI Instituteは、何を持つ研究基盤なのか。→ISSUE 046「市場を創る」ために結んだJVを、9年後、どう評価するか。M&A / BREAKDOWN「市場を創る」ために結んだJVは、何年、何を基準に、投資継続か撤退かを判断すべきか。→ISSUE 045フューチャー創業者TOBが成立生成AI投資のために上場を手放すAI / M&A黒字企業が上場を手放してまで、AI投資の時間を買うのはなぜか。→ISSUE 044ソフトバンクG、DigitalBridge買収で全規制承認取得。買っているのは「データセンター」ではなく「資本組成エンジン」AI INFRASTRUCTURE / M&ASoftBankが買うのは、資産なのか。それとも資産を動かす仕組みなのか。→ISSUE 043積水化学が買うのは住宅ではなく、土地開発・販売・施工の現地OSだ。MANUFACTURING DX / M&A住宅メーカーが海外の住宅市場に入るとき、何を買い、何を現地に残すのか。→ISSUE 042三菱重工 × Preferred Networks100億円出資の意味を読むAI / CAPITAL ALLIANCE業務提携から資本提携へ進むとき、AI企業への関与のかたちはどう変わるのか。→ISSUE 041アポロが売り切らなかった30%。大和ハウスが乗った、PE-to-StrategicというCo-Ownership設計。PRIVATE EQUITY / CROSS-BORDER M&APEの出口は「売却」だけではない。支配権を残したまま戦略株主を迎える設計を、あなたの投資先やポートフォリオでどう評価するか。→ISSUE 040支配権は動かない。双日が取得した27.64%の意味。STRATEGIC INVESTMENT支配権を動かさない27.64%の投資を、日本の事業会社は「買収」の物語ではなく、どう語るべきか。→ISSUE 039三菱商事が、Ayala本体に15%出資する。52年のJVが、資本の話になった。CAPITAL ALLIANCE個別JVを積み重ねてきた海外パートナーの親会社へ出資するとき、何が「深化」で、何がまだ確認できないのか。→ISSUE 038同じ1,550円のTOB価格が、なぜプレミアム2.04%にも55.78%にも見えるのか。PRIVATE EQUITYTOB価格を見るとき、どの基準日と誰の交渉を確認すべきか。→ISSUE 0371,650円、1,600円、1,501円。三つの価格で分ける、CEホールディングスの非公開化PRIVATE EQUITY同じ非公開化で、なぜ株主ごとに価格を分けるのか。それは株主構成をどう動かすための設計か。→ISSUE 03624.66%から27.02%へ東京地裁の仮差止めが問う防衛策の境界ACTIVIST / DEFENSE支配権取得を伴わない買い増しに、会社はどこまで対抗できるのか。→ISSUE 035三浦工業グループは、「売る場所」を買いにいく。INDUSTRIAL / M&Aメーカーにとって、製品力の次に買うべき資産は「顧客との接点」なのか。→ISSUE 034JRC E&E、し尿処理向け特殊ポンプのナンヨートレイディングを100%子会社化へ｜「大きな市場」ではなく「狭い顧客接点」を買うENVIRONMENT / INFRA M&AJRC E&Eは、なぜ大きな市場全体ではなく、し尿処理施設の狭い顧客接点を買うのか。→ISSUE 033求人媒体の会社が、採用の運営を買う。ビースタイルHDによるHRアソシエ取得を読むHUMAN CAPITAL / RPO求人媒体の会社がRPO会社を100%取得するとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 032受発注の会社が、店舗P/Lへ手を伸ばすFOOD TECH / PLATFORM M&A受発注SaaSは、なぜ店舗の売上・勤怠を扱う会社を取得しようとするのか。→ISSUE 031「ハリカを6.7億円で買う」のではない。第二会社方式で、事業だけを新しい箱へ移す。RETAIL / M&A老舗企業の事業承継で、「事業の価値」と「過去の財務負担」を切り分けて買う設計は、何を解決し、何を未解決のまま残すのか。→ISSUE 030黒字・無借金でも、前社長の手元では継げなかった。中川政七商店が初のM&Aで移した「経営判断の置き場所」M&A / EXIT「黒字・無借金」でも会社を継げないとき、承継DDで何を見るべきか。→ISSUE 029「備忘価額」は取引の全体像ではないHEALTHCARE / M&A「備忘価額」と特別損失は、取引の全体像をどう分けて読めばよいのか。→ISSUE 028地方に一から出店せず、地域で育った買取店を買う。BuySellのHKS取得予定RETAIL / M&A「5.25億円で20店舗」とは何の金額なのか。DelightZに続く連続取得は、地方展開のどんな設計と読めるのか。→ISSUE 027スピンオフは、切り離して終わりではない。NEが韓国事業を譲り受ける予定PORTFOLIOスピンオフ後に旧親会社側へ残った事業を、なぜいま移すのか。何が確定し、何がまだ決まっていないのか。→ISSUE 026イメージ・マジックが最大の外注先を買う理由MANUFACTURING DX / M&A長年の外注先を「買う」と、取引先だった会社は何が変わるのか。→ISSUE 025スポットワークから長期雇用まで。メドレーがUcare事業を承継する理由HEALTHCARE / M&Aスポット勤務から長期就業まで、同じ医療・介護人材基盤の上でつなぐことはできるのか。→ISSUE 024会社ではなく、事業を移す。M&A / BREAKDOWN民事再生中の会社の事業は、株式を買わずにどう引き継がれるのか。共同新設分割は何を切り分けるのか。→ISSUE 023フェローテックが日本抵抗器製作所をTOBで非公開化へSUCCESSION / M&A上場しているメーカーは、次の担い手をどう探すのか。TOBの下限が「過半数水準」であることは何を意味するのか。→ISSUE 022「5億円」は、企業価値ではない。MEDIA / M&A「純資産27.55億円の会社を5億円で」という見出しは、何を見落としているのか。→ISSUE 021「最適規模」の先へ。事業承継128億円で外食M&Aの型を読むRETAIL / M&A売り手が「最適」とした規模を、買い手はどんな仕組みで超えようとしているのか。→ISSUE 020かどや製油TOB、候補報道と創業家を読むPRIVATE EQUITY創業家は「Exit」せず、なぜ残るのか／非公開化で何が変わるのか／今後どこを確認すべきか→ISSUE 019レオパレス21のTOBは、34:33:33で何を分担するのか。PRIVATE EQUITY「2,676億円の買収」は何の金額か。34:33:33は誰が何を担う設計で、何がまだ開示されていないのか。→ISSUE 018不動産会社が、ホテル運営会社の株を約5%持つ。ヒューリックとSQUEEZEの資本業務提携を読むREAL ESTATE / HOTEL DX不動産の持ち主が運営会社と資本でつながるとき、何が開示され、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 017LNGを「買う」から「持つ」へ。大阪ガスのBrowse権益取得予定ENERGY/M&A何を取得予定なのか。年約55万トンとJOGMEC「50%上限」は何を意味するのか。→ISSUE 016売上の半分を売って、会社を組み替える。PORTFOLIO売上の約半分を占める事業を手放すとき、会社は何を同時に組み替える必要があるのか。→ISSUE 015兼松エレクトロニクスがIDAJを買う理由MANUFACTURING DX / M&A製造DXの会社は、なぜ「つくる」から「設計する」側へ遡るのか。→ISSUE 014まず顧客として使い、そのあとで買う。日本M&AセンターHDがAIBPを完全子会社化する二段階の設計AI / M&A買い手が「使い慣れた外部パートナー」をM&A候補に据えるとき、何が検証済みで、何が未検証のまま残るのか。→ISSUE 013AKOMEYA TOKYOは、なぜ全日空商事に買われるのか。RETAIL / M&A取引前に相手を知っていることは、M&Aの不確実性をどこまで下げるのか。→ISSUE 012砂糖会社は、なぜ宅配弁当会社を買うのか。HEALTHCARE / M&A成熟事業のキャッシュを、どの「隣接市場」に移せば次の成長になるのか。→ISSUE 011デジタル医療企業は、なぜ「編集」を買うのか。MEDIA / M&AAIで記事を作れる時代に、企業が買うべき「編集力」とは何か。→ISSUE 010AI企業は、なぜ「人」を買うのか。AI / M&AAIが賢くなるほど、なぜコンサルティング人材の価値が上がるのか。→ISSUE 009成長する会社は、なぜ事業を売るのか。PORTFOLIO黒字の事業でも、「自社が持つ理由」が弱くなれば売るべきなのか。→ISSUE 008地方スーパーは、なぜ単独成長をやめるのか。RETAIL / M&A地域ブランドを守りながら、規模の経済だけを共有することはできるか。→ISSUE 007なぜ伊藤忠は、電通総研を「共同保有」するのか。STRATEGIC JVM&Aで買うものは、企業そのものか。それとも足りない能力の組み合わせか。→ISSUE 006SEOで成長した会社は、なぜ上場をやめるのか。PRIVATE EQUITY集客力が強い会社は、その強みが変わる前に何を次の資産へ変えるべきか。→ISSUE 005シナジーがあっても、なぜ経営統合は成立しないのか。M&A / BREAKDOWN「シナジーがある」ことと、「一緒に経営できる」ことは同じなのか。→ISSUE 004EVは、なぜ「残価」が普及の壁になるのか。MOBILITYEVの普及を止めているのは「高い新車価格」だけか。それとも「数年後いくらで売れるか分からないこと」なのか。→ISSUE 003タイミーは「スキマバイト会社」をやめようとしているのか。HUMAN CAPITALMarketplaceが十分に大きくなったとき、次に売るべきものは「マッチング」なのか、それとも「結果」なのか。→ISSUE 002Uber Eats・出前館・Rocket Nowは、何を争っているのか。MARKET / COMPETITIONフードデリバリーの勝者を決めるのは、最安値か。それとも「日常の頻度」を囲い込む仕組みか。→ISSUE 001なぜKDDIはmenuから撤退するのか。M&A / EXIT「大きな顧客基盤」は、プラットフォームの勝利条件になるのか。→KNOWLEDGE
ニュースの「なぜ」を、解説で読む。
TOB、MBO、上場廃止、事業承継税制。 案件ニュースの前提になる仕組みを、法令や公的資料にあたって解説にしました。
2026.10.23
部分TOB（上限付きTOB）とは？按分比例と上場維持の仕組み
部分TOBは買付予定数に上限を設け、買付後の議決権が3分の2未満となる範囲で行う公開買付け。全部買付義務との違い、応募超過時のあん分比例（プロラタ）方式、上場維持との関係をSBIによるBASEの部分TOBなど実例で整理する。
→2026.10.23
スクイーズアウトとは？株式併合・株式等売渡請求と少数株主の扱い
スクイーズアウト（少数株主の強制的排除）を、株式等売渡請求（90%超）・2段階スクイーズアウト・株式併合（3分の2超＋9/10ルール）の3つの手続で比較。少数株主の価格決定申立てという最後の手段まで整理する。
→2026.10.23
TOB価格はどう決まるのか？プレミアム相場と算定方法
TOBの買付価格は、市場株価にプレミアムを上乗せする形で設計される。法律上の価格規制がない中で、課徴金制度・企業価値算定・応募見通しが価格をどう突き合わせるのか、実例の価格比較とともに整理する。
→2026.10.23
TOBの成立条件とは？買付予定数の下限（3分の2）と応募契約の仕組み
TOBの「成立」は応募株式数と買付予定数の関係で決まる。自由に設定できる成立下限（不成立条項）と3分の2ルールの中止事由の違い、全部買付義務、応募撤回と応募契約、代金支払いまで、成立不成立の仕組みを実例付きで整理する。
→2026.10.19
法人版事業承継税制の2027年問題とは？仕組みと廃止後のリスク、今取るべき選択肢
非上場株式の贈与・相続税を猶予する法人版事業承継税制は、2027年12月末で新規申請が終了します。1000億円総枠の枯渇リスク、廃止後の納税猶予打ち切りと利子税、撤回（納税資金）制度まで、2027年問題の中身と経営者が今やるべき対応を解説します。
→2026.10.19
MBOとは？経営陣による買収の仕組みとTOBとの違い
MBO（経営陣による買収）の基本構造を、資金調達・上場廃止・既存株主への説明という3つの論点から解説。TOBや事業承継との違い、メリット・デメリット、手続きの流れを整理する。
→2026.10.19
上場廃止で株はどうなる？TOB後の株主の3択
上場廃止が決まった会社の株式はどうなるのか。TOBに応じて現金化する、非上場株として持ち続ける、スクイーズアウトに対応する——株主の3つの選択肢を、東証の上場維持基準と会社法・金融商品取引法の手続きに沿って解説します。
→2026.10.19
TOB（公開買付け）とは？仕組みと価格決定の基本
TOB（公開買付け）の基本を、手続きの流れ・買付期間・価格決定・30%ルールと5%ルール・応募しない株主への影響・スクイーズアウトまで整理。2026年5月に適用開始した改正金商法のポイントと、BUSINESS REVIEWの実例記事も紹介する。
→RAXUS EXECUTIVE REVIEW
経営には、
数字だけでは決められないことがある。
買う。売る。撤退する。投資する。名前を賭ける。 会社の輪郭は、経営者が下した決断の積み重ねでできている。その背景にある問いを読む。
READ / PERSPECTIVE
DECISION 001BRAND / CAPITAL ALLOCATION
THE QUESTION
なぜ、RAXUSは侍ジャパンのスポンサーを決断したのか。
2022 → 2030。スポンサーシップを、企業ブランドへの長期投資として読む。
FACTANALYSISHYPOTHESIS会社の名前に、なぜ長期で投資するのか。
↗LEADERSHIP PERSPECTIVES
一つの決断には、未来を選ぶ視点と、実行で形にする視点がある。
戦略は、実行されて初めて成長になる。
COO / RAXUS INC.
阿部 薫KAORU ABE市場を読み、組織を動かし、パートナーを巻き込み、結果につなげる。戦略を現場の成長へ変換するための実行設計を考えます。
BUSINESSEXECUTIONPARTNERSHIP